“金九銀十”是市場對小口徑厚壁鋼管零切需求旺季的一個傳統性描述，因此，每年11月份都會有不少投資者開始交易螺紋鋼需求季節性回落的邏輯。隨著11月連續三周鋼材及螺紋鋼表觀需求數據的出爐，表觀需求并沒有出現市場預期中的下降，而是進一步上升。不少投資者都有疑問：為什么11月份的需求比10月還強？這是“冷冬”趕工所致還是正常現象？
歷史不難發現，從2016年開始，鋼聯統計口徑下的螺紋鋼周均表觀需求峰值在下半年的分布以10—11月為主，而非傳統觀念中的“金九銀十”，或者說需求旺季更貼近于農歷意義上的九月、十月。甚至，從2016年到2019年的螺紋鋼表觀需求均值中也可以看出，11月份的表觀需求平均水平高于10月，11月才是最旺季。因此，11月份螺紋鋼高需求是常態化的，并不是因為“冷冬”加速趕工引起的。與之相對應的是，近年來黑色系各品種價格在9—10月份表現一般，而11—12月價格往往會出現一波比較流暢的上漲行情。
地產行業是螺紋鋼的主要下游，筆者通過對地產行業的銷售、投資的相關數據研究發現，近10年以來，南方地區房地產銷售、投資和建設占比逐年增長，而北方則呈現下降態勢。其中，南方各區域地產需求占比均有所抬升，中南和西南抬升最為明顯，而北方則以東北和西北占比下降為主。這背后可能與近10年來區域性的投資建設和人口轉移有關。將地域氣溫特征與鋼材下游開工建設聯系起來，南方冬季氣溫降到零下的時間較少，地產施工一般能夠持續到春節前。
從建材成交量來看，也能得出相似的結論。建材成交量在所有地區都會在國慶前后出現環比增長高點，并在春節當月出現停工，各地區最大的差別在于11月及12月份建材成交量環比的變化。與北方相反，南方及華東地區都在11月及12月出現環比增量峰值，即11月、12月份對于華東及南方來說是旺季。
價格上漲的背后是需求在支撐。從近期建筑鋼材市場交易狀況來看，鋼貿商普遍感到下游工地施工方采購量增多，部分鋼貿商日銷量能達到1000噸～2000噸，去庫存速度較快。得益于小口徑厚壁鋼管零切需求較強的韌性，建筑鋼材市場價格緊跟銷量穩步攀升。
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